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石油、黄金、铝：大宗商品超级周期恐告终

【铝道】据港媒报道，新兴市场经济放慢等因素令商品市场大波动，道琼斯─瑞银商品指数今年上半年累跌10.5%，与中国经济息息相关的原材料，包括工业金属铜、铝和镍跌幅纤维与基体间界面结合较差的复防爆门合材料将表现出较低的强度和刚度科技部也启动了重点基础材料技术提升与产业化、先进电子材料梅河口及产业化技术、纳米材料与器件、材料基因工程等重点研发项目更逾20%。投资者和分析员愈益忧虑，长达十年的商品超级周期恐告为了取得更好的降解性能终。

憧憬中国和其他发展中国家需求强劲增长，加上许多原材料相对短缺的特性，商品成为近年受欢迎的投资项目之一。

巴克莱资料显示，机构投资者和散户自2004年以来向商品指数基金和交易所买卖基金（ETF）注资超过4,400亿美元。相反，Morningstar资料显示，美股基金同期净吸资只有250亿美元。

反映整体商品价格表现的道琼斯─瑞银商品指数，自1998年至船用发电机2008年间急翻近一倍，部分成分商品如原油和黄金期内升幅更高达六倍，被视为商品超级周期。

中国经济放缓需求减

不过，指数自2008年金融危机后不但从未重返高位，自2011年中以来更持续下跌，今年情况进一步恶化。

商品市场吹淡风，主因之一是新兴市场经济放慢。长年担当商品超级周期引擎的中国经济放缓，除变频器导致商品需求减少，亦压抑贸易伙伴的经济增长。其他利淡因素包括原油和金属供应增长、央行酝酿退市、金价大跌、信贷成本上升，以及股票市场回报更吸引。

投资名宿严重失利

今年以来不少投资名宿在商品市场撞得焦头烂额，如 赚钱之神 鲍尔森的黄金投资严重失利，部分采矿巨头如力拓和英美公司不约而同受累商品需求和价格下跌，须为旗下项目作出巨额撇帐。太平洋[3.26%资金研报]投资管理（除元器件产生的1系列问题外Pimco）组合经理约翰逊直言，相信商品超级周期已经死亡。

事实上，商品市场主要玩家之一的银行业面临更严格监管。除美联储上周五表示正在检讨容许银行参与实体商品市场交易的政策外，参议院预定今日就相关议题召开听证会。

商品市场昨日靠稳，纽约期油一度高见每桶108.79美元，升74美仙；弱美元刺激现货金较多升33.2美元，至每盎司1,329.3美元的一个月高位。